TD锐评 | 全球旅游业疫情众生相:展望悲观,股价大跌,放无薪假

环球旅讯 2020-03-23 21:03

旅游业的春天在哪里?

【环球旅讯】疫情对全球旅游业的影响到底有多大?全球三大OTA 2020年Q1的业绩展望提供了很好的参考:

携程预计运营亏损为17.5亿到18.5亿元,净营业收入同比下跌45%至50%;

Booking Holdings撤回展望预期,原展望预期为2020年Q1预订间夜量将同比下降5%至10%,旅行总预订量将同比下降10%至15%,收入将同比下降3%至7%,净利润将在3.3亿至3.55亿美元之间;

Expedia的展望表述则更为直接,由于成本节约存在不确定性以及新型冠状病毒肺炎疫情的全面影响,不提供具体的业务展望。

尽是利空信号,旅游业一片哀鸿。同时,受疫情全球扩散、美股熔断影响,旅游出行相关企业股价全面受创。其中,截止至3月20股美股收盘,途牛股价报0.87元,已数日低于1美元;迪士尼股价报85.98美元,已跌跌不休长达1个月;波音更是连年不利,今年至今股价已跌去70.66%。

如今旅游市场正处于高度敏感且脆弱的时期,旅游企业固然不缺“不能让危机白来一趟”的壮志,但眼前更重要的还是通过减少现金流的损失来渡过这至暗时刻。于是有携程CEO孙洁通过内部信来宣布她和携程创始人梁建章从3月开始0薪,其他高管层自愿降薪,其他员工暂缓涨薪;也有万豪宣布数万名员工放无薪假;更多的旅游企业迎来了裁员调整;而现金流不够健康的公司,面临的则是倒闭和重组的危机。

国内旅游市场在被疫情按下60天暂停键后正在从冰冻状态缓慢解冻,而国际旅游市场正在进入速冻期,谈春天何时到来尚早,我们应该谈些什么?

@元钛长青基金合伙人游磬基:

疫情打击下,旅游业是重灾区,全行业都存在重新洗牌的机会。

首先,OTA也不再是安全区,虽然头部OTA的在手现金相对充沛,但消耗情况也很惊悚,所以脉脉里每家的裁员交流群都很热闹。综合性OTA因为国内情况好转业务量恢复到平时一二成,出境为主的就更惨淡。今年一两家易主或合并应该是大概率事件。

旅行社的转型是最近比较大的亮点。看到朋友圈很多旅游从业者转型做微商或者分销产品,一点不觉得违和。人作为旅行社最重要资产的价值是基于信任的连接,此次只是介质发生变化,本质没变,而且消费品更加高频从而加深信任,这是个良性循环,所以我判断未来旅游产品为代表的服务产品与生活消费品共同被售卖是必然发生的事。谁能抓住这个趋势一定能脱颖而出。

说得更大一点的趋势,“公司制的黄昏”在旅游业一定是最早发生的。旅行业会分化成一部人专注于资源获取,一部分人用自雇的方式提供打包产品、分销零售到服务客户,另外部分人提供协同性工具,自雇者真正成长为合伙人而不是公司制框架下的打工者。因为这次疫情冲击下的旅游公司已经被迫把员工变成自雇身份,这将会成为行业巨大新的动能:数百万为了自己打拼的力量。产业组织协作方式和定价逻辑都会发生变化,建议旅游业从业认真思考这个变化并推荐阅读《公司制的黄昏》。

@环球旅讯特约评论员风语者:

疫情在中国率先爆发之后,北美、欧洲、澳新等地区继续蔓延,全球旅游业基本上都按下了暂停键;疫情也引发了全球的恐慌,美股数次熔断,而旅游龙头企业的股价大幅下跌,遭遇了巨大的冲击。中国旅游市场整体的业务量跌到了平时10%-30%左右,疫情在欧洲和北美爆发之后,欧洲和北美的许多旅游企业的业务量跟中国市场的跌幅也是相似的。

目前,差旅活动基本上暂停,在外旅游的人回国和留学生回国等产生了一些机票、酒店需求,而随着各个国家封国和封城政策的陆续实施,再加上大量的景区直接闭园,导致国际目的地旅游领域的公司基本上都处于业务停滞阶段。目前,像TripAdvisor的市值都直接跌到了21亿美金左右,更何况是那些创业公司。

就目前欧洲的意大利、西班牙、德国、法国、英国,以及美国的疫情数据来看,抗击疫情所需要的时间或许比中国国内所需要的时间更长(中性的评估,可能要到8月份才会慢慢恢复)。所以,在持续数月的疫情冲击下,现金流不够健康的公司活下去的希望非常渺茫;而对于那些手上持有大量现金的公司,最近或许是投资并购的一个好机会,因为标的价格已经大幅下滑。

旅游领域中的机票和酒店业务已经经历了大规模的整合,而在目的地旅游领域中,巨头们在不断尝试切入,还在不断变换着切入的方式。例如Booking Holdings不仅仅是收购了一些标的,还尝试了直签供应商,而现在又在重整自己内部的团队,换个方式推进业务。而一些明星创业公司依然是在烧着投资人的钱,什么时候能够烧出来还需要再看看。如果因为疫情让投资人的荷包撑不住,或许就会有着巨大的动力出手推进整合了,而疫情所带来的毁灭性打击会成为最大的助力。

@上海鸿鹊董事长胡质健:

过去20年中国酒店收益变化趋势中,全球经济周期、产品生命周期与收益最大化策略密切相关。此外,研究酒店供求关系变化、单房收益的变化规律与趋势,以及酒店预订进度的同比情况,有助于看得更清楚。我在2016年即整理数据、编制图表,预测2018年起经济转入衰退,2019-2020可能更差,建议酒店采取守势,主要依据是世界经济基本上是十年左右一个轮回,好五年之后(复苏-繁荣)必坏五年(衰退-萧条),坏到一定程度,必转好。

在预测中,突发事件很难预测,但影响非常大,黑天鹅事件、灰犀牛事件,尤其是新冠肺炎爆发,加速世界经济衰退。感觉世界上的大国问题不太大,内需强大、生产能力强大,调控和转型很快,应对起来有比较多牌打。中小国家没多少牌打,可能会比较惨。有核心技术、比较稳健、有技术壁垒和现金流健康的企业能挺过去;没有核心技术,虚胖的企业比较难过关。2年之后,经济又进入复苏、繁荣,挺得过的企业日子会很好,股市会重归牛市;挺不过的,就被淹没。所以,活下去最重要,有核心竞争力最重要。每个企业都要自问一句:我的核心竞争力是什么,能经受得起这场风暴的压力测试吗?


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